Delta 1 trading strategies

Estratégias de negociação de opções: posição de entendimento O artigo Conhecendo os gregos discute medidas de risco como o delta. Gama, theta e vega. Que estão resumidos na figura 1 abaixo. Este artigo examina de perto o delta em relação a posições atuais e combinadas - conhecido como posição delta - que é um conceito muito importante para os vendedores de opções. Abaixo está uma revisão do delta de medidas de risco e uma explicação da posição delta, incluindo um exemplo do que significa ser neutro em posição-delta. TUTORIAL: Opções Gregos Simple Delta Permite rever alguns conceitos básicos antes de saltar diretamente para a posição delta. Delta é uma das quatro principais medidas de risco usadas pelos operadores de opções. A Delta mede o grau em que uma opção está exposta a mudanças no preço do ativo subjacente (ou seja, estoque) ou commodity (ou seja, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a 1,0 (ou 100 a 100, dependendo da convenção empregada). Por exemplo, se você comprar uma chamada ou uma opção de venda que está apenas fora do dinheiro (ou seja, o preço de exercício da opção está acima do preço do subjacente se a opção for uma chamada e abaixo do preço do subjacente se a Opção é uma colocação), então a opção sempre terá um valor delta que está em algum lugar entre 1,0 e 1,0. De um modo geral, uma opção no dinheiro geralmente tem um delta em aproximadamente 0,5 ou -0,5. Mede o impacto de uma mudança na volatilidade. Mede o impacto de uma mudança no tempo restante. Mede o impacto de uma mudança no preço do subjacente. Mede a taxa de mudança do delta. Figura 1: As quatro dimensões do risco - AKA, os gregos. A Figura 2 contém alguns valores hipotéticos para as opções de chamadas SampP 500 que estão em, fora e no dinheiro (em todos esses casos, usaremos opções longas). Os valores do delta de chamadas variam de 0 a 1,0, enquanto os valores do delta variam de 0 a 1,0. Como você pode ver, a opção de compra em dinheiro (preço de exercício em 900) na figura 2 tem um delta 0,5, enquanto a opção de compra fora do dinheiro (preço de operação a 950) tem um delta de 0,25, e O in-the-money (strike at 850) tem um valor delta de 0,75. (Para saber mais sobre essas quatro medidas de risco, leia Usando os gregos para entender as opções.) Tenha em mente que esses valores de delta de chamadas são todos positivos porque estamos lidando com opções de chamadas longas, um ponto para o qual retornaremos mais tarde. Se estes fossem colocados, os mesmos valores teriam um sinal negativo a ele vinculado. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumentam em valor quando o preço do ativo subjacente cai. (Uma relação inversa é indicada pelo sinal delta negativo.) Você verá abaixo, quando olhamos para posições de opções curtas e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicada. Figura 2: opções de chamadas longas hipotéticas da SampP 500. Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão lhe dizendo. Permite usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples e o significado desses valores. Se uma opção de chamada SampP 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção quase ou em dinheiro), um movimento de um ponto (que vale 250) do contrato de futuros subjacentes produzirá uma mudança de 0,5 (ou 50) ( Vale 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que, por cada 250 variações no valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de 125. Se você fosse longo, essa opção de chamada e os futuros SampP 500 subiam um ponto, seu A opção de compra ganharia aproximadamente 125 em valor, assumindo que nenhuma outra variável muda no curto prazo. Nós dizemos aproximadamente porque, como os movimentos subjacentes, o delta também mudará. Esteja ciente de que, à medida que a opção se aprofunda no dinheiro, o delta aborda 1.00 em uma chamada e 1.00 em uma colocação. Nestes extremos, existe uma relação one-for-one próxima ou real entre mudanças no preço do subjacente e mudanças subseqüentes no preço da opção. Com efeito, aos valores delta de 1,00 e 1,00, a opção reflete o subjacente em termos de mudanças de preço. Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma alteração em outras variáveis ​​como a seguinte: o Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima do prazo de validade para opções próximas ou em dinheiro. Delta não é uma constante, um conceito relacionado à gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de mudança do delta, dado um movimento pelo subjacente. O Delta está sujeito a alterações devido a mudanças na volatilidade implícita. Vendas longas. Opções curtas e Delta Como uma transição para a visualização da posição delta, primeiro olhemos como as posições curtas e longas mudam um pouco a imagem. Primeiro, os sinais negativos e positivos para os valores do delta mencionados acima não contam a história completa. Conforme indicado na figura 3 abaixo, se você tiver uma longa chamada ou uma colocação (ou seja, você os comprou para abrir essas posições), então a colocação será delta negativa e a delta de chamada positiva, nossa posição real determinará o delta Da opção como aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto colocar e chamada curta. Figura 3: sinais de Delta para opções longas e curtas. O sinal de delta no seu portfólio para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumentar. Da mesma forma, se você é uma curta posição de chamada, verá que o sinal é revertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que se o subjacente aumenta, a posição de chamada curta perderá valor. Esse conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira as Opções Sintéticas Fornecer vantagens reais.) A posição Delta Delta da posição pode ser entendida com referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é uma relação de hedge porque nos diz quantos contratos de opções são necessários para proteger uma posição longa ou curta no subjacente. Por exemplo, se uma opção de chamada no dinheiro tiver um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há uma chance de 50 que a opção acabe no dinheiro e uma chance de 50 que acabe com o dinheiro - então este delta Nos diz que levaria duas opções de compra em dinheiro para proteger um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas opções de chamadas longas para proteger um curto contrato de futuros. (Duas opções de chamadas longas x delta de 0,5 posição delta de 1,0, o que equivale a uma curta posição futura). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros SampP 500 (uma perda de 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x 125 250) no valor das duas opções de chamadas longas. Neste exemplo, dirijamos que somos neutros em posição-delta. Ao alterar a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar esta posição delta positiva ou negativa. Por exemplo, se estivéssemos otimistas, podemos adicionar outra chamada longa, então agora somos delta positivo porque nossa estratégia geral está prevista para ganhar se o futuro aumentar. Teríamos três longas chamadas com delta de 0,5 cada uma, o que significa que temos um delta de posição longa líquida em 0,5. Por outro lado, se for baixista, poderíamos reduzir nossas longas chamadas para apenas uma, o que agora nos tornaria a posição líquida dota de posição. Isso significa que nós somos baixos os futuros em -0.5. (Uma vez que você se sinta confortável com esses conceitos acima mencionados, você pode aproveitar as estratégias de negociação avançadas. Saiba mais em Capturar lucros com Posição-Delta Neutral Trading.) A linha inferior Para interpretar valores de posição delta, você deve primeiro entender o conceito de simples Factor de risco delta e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos no local, você pode começar a usar o delta de posição para medir a forma como o fluxo líquido ou o valor líquido do subjacente é quando se toma em consideração todo o seu portfólio de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, portanto, apenas o comércio com capital de risco. Este artigo apareceu em The Edge, Malásia em 14 de novembro de 2017 Delta One 8211 O que eles fazem Por Jasvin Josen Após os episódios da negociação 8220rogue Escandalos8221 em Societe Generale em 2008 e UBS este ano, começa a se perguntar se o problema reside nas estratégias de negociação do banco e não nos próprios comerciantes. Tanto o Sr. Kerviel como o Sr. Adoboli eram comerciantes na mesa de negociação 8220Delta One8221. Terry Smith, um veterano corretor da London City parece pensar que as estratégias de negociação da Delta One são assustadoramente complexas. Ele disse ao Financial Times que a 8220 Gestão não entende o que se passa nas mesas Delta One. Se você se sentou com um CEO e pediu-lhes para explicar o que aconteceria, eles tentariam, mas eles não poderiam dar-lhe uma resposta precisa porque eles não entendiam.8221 Os recentes esforços de re-regulação restringiram o envolvimento dos bancos de investimento8217 em atividades de hedge funds, ações privadas e Negociação proprietária. Contudo, muitos players do mercado concordarão que os bancos de investimento encontraram outra saída em nome do 8220flow prop8221 que comercializava dentro da divisão de negociação Delta One. No entanto, outros jogadores do setor sustentam que a negociação exclusiva da Delta One não é nova no mercado, pois as atividades de criação de mercado naturalmente envolvem hedge. Qualquer mesa de negociação quer encontrar a cobertura mais barata e terá que criar coberturas inovadoras para maximizar seus próprios lucros. Daí os comerciantes se envolverão em todos os tipos de atividades de negociação e arbitragem em vários derivativos, o que poderia ser visto como uma negociação exclusiva. Embora a negociação seja feita em nome de clientes e a arbitragem seja necessária para suavizar os preços no mercado, o banco controla como gerenciar seu portfólio. Essas condutas apenas desencadeiam a definição de negociação exclusiva. Neste artigo, descreverei algumas estratégias comerciais comuns da mesa do Delta One que prevaleceram nos últimos tempos. Futuros e Arbitragem do Índice Freqüentemente, os clientes querem ganhar exposição a ações ou outros ativos em diferentes países. No caso das ações, em vez de comprar toda a cesta de ações, a mesa da Delta One poderia comprar um futuro de índice e transmitir os retornos ao cliente sob a forma de um produto estruturado, como um vínculo indexado. Para clientes que desejem exposição a certas ações em setores selecionados, o banco ainda pode comprar o índice e depois reduzir as outras áreas com outros derivativos personalizados (swap ou opções) para ajustar as bordas8221 e criar sinteticamente o portfólio do cliente8217s. Ao fazer isso, o objetivo do desk8217s é gerar taxas do cliente para o serviço, além de lucrar com suas atividades de negociação. O último significa que a mesa tentará gerar mais lucros de seus negócios do que os retornos prometidos ao cliente. Outra atividade ligada ao acima é a arbitragem entre dois índices similares em diferentes países ou arbitragem entre os títulos subjacentes e o futuro do índice. O Exchange Traded Funds (ETF) também está fortemente envolvido em atividades de arbitragem, pois muitas vezes refletem a maioria dos índices. As atividades de arbitragem usam negociação algorítmica, o que é essencial para tirar proveito dos desalinhamentos de preços que só duram alguns segundos. Um cliente que quer retornar de um grupo específico de ativos pode entrar em um acordo de troca com a mesa do Delta One. Por exemplo, se os ativos escolhidos são ações bancárias indonésias, o cliente entra em um Equity Swap com a mesa. O cliente paga uma taxa fixa para a mesa do Delta One. Em contrapartida, ele obterá todos os retornos (dividendos e ganhos de capital) 8211 positivos ou negativos, das ações selecionadas. Os leitores podem consultar o gráfico 1 para ver a ilustração do negócio. A mesa Delta One, que agora é sinteticamente reduzida as ações, quer proteger sua posição ao longo dessas ações. O comerciante poderia comprar as ações de forma definitiva ou ele poderia apenas trocar longas ou opções para obter uma exposição longa sintética. Novamente, a mesa encontrará maneiras inteligentes de entrar na cobertura mais rentável para tornar possível o maior spread do negócio inteiro. Gráfico 1: Swap de capital A mesa da Delta One em um banco de investimento funciona como um fabricante de mercado para ETFs. Quando os clientes querem comprar ETFs da mesa, a mesa deve levar o outro lado do comércio. Tendo em mente que a mesa do Delta One sempre se esforça para ser perfurada8221, os comerciantes da mesa possuem algumas opções para cumprir essa obrigação. I) A mesa já pode ter alguns ETFs em seu inventário, onde apenas os vende. Ii) A mesa pode comprar ETFs no mercado, dependendo da liquidez e da profundidade do mercado secundário da ETF iii) O comerciante poderia investir em futuros de longo prazo, em O caso de um ETF de índice (como o SPDR que rastreia o SampP 500 nos EUA. O comerciante poderia obter os estoques subjacentes que refletem o ETF. No final do dia, a mesa pode precisar criar mais ações do ETF para o mercado. A mesa simplesmente entrega a cesta de ações subjacente ao provedor ETF (que opera como um Gestor de Fundos) que, em seguida, passa as novas ações da ETF. Se a mesa não tiver as ações subjacentes, simplesmente empresta as ações (por meio de transações de venda a descoberto) No mercado e entrega as ações para o ETF Provider em troca de novas ações da ETF. A nova geração de ETFs não segue o modelo de replicação física acima. Esses ETFs usam derivativos para alcançar exposição a certos mercados ou ativos. Aqui, a mesa recebe A nova unidade ETF S em troca de dinheiro em vez dos ativos subjacentes. A mesa passará as ações do ETF aos clientes por dinheiro também. Digamos, por exemplo, que existe um ETF que fornece retornos em uma cesta de produtos alimentares (arroz, açúcar, etc.), definido em um índice predeterminado, que geralmente é criado pelo provedor ETF. O valor da ETF deve subir e descer com os preços das commodities que são definidas no índice. O fornecedor ETF que vendeu o ETF ao mercado deve cobrir sua posição. Ele conseguiu isso ao entrar num Swap de retorno total (TRS) com outra contraparte (muitas vezes no mesmo grupo bancário). O ETF Provider irá investir o dinheiro recebido para o ETF, em alguns ativos líquidos (e chamar essa garantia). Os retornos da cesta colateral são trocados com a Contraparte em troca do retorno total das mercadorias no ETF. A conexão entre o ETF Provider ea mesa Delta One aqui é questionável e está aberta a interpretação, dependendo de como o acordo sintético é organizado. Tradicionalmente, os produtos são negociados com clientes e cobertos com contrapartes externas. Agora, uma mesa de negociação como a Delta One negocia várias estratégias com seus clientes, com uma boa e ampla seleção de produtos (ações da ETF, ativos subjacentes, swaps e futuros). Por outro lado, a mesa pode proteger (ou trocar) a exposição com contrapartes externas (ou outros clientes) e, ao mesmo tempo, arbitragem entre os produtos. Podemos imaginar uma teia de negócios entrelaçados flutuando com o único objetivo de maximizar a propagação (lucro) para a mesa. O comércio de desonesto tem ocorrido no passado e no presente, e uma e outra vez, os controles internos são legítimamente responsáveis. Mas os recentes escândalos ocorridos na mesa Delta One sugerem um novo aspecto. Talvez a pressão para mostrar lucros nesses tempos difíceis forçe os comerciantes a serem mais criativos do que nunca, o que os leva a assumir mais riscos na elaboração de produtos e estratégias. Quando eles falham, o comerciante responsável tende a esconder as perdas, na esperança de impedi-lo rapidamente com os lucros potenciais de futuras estratégias mais arriscadas. Postado por Jasvinder Josen BREAKING Down Os valores Delta Delta podem ser positivos ou negativos, dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de chamada sempre varia de 0 a 1, porque como o subjacente aumenta no preço, as opções de chamadas aumentam de preço. Os deltas de opção de exibição sempre variam de -1 a 0, porque, à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui. Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0,33, se o preço do subjacente aumentar em 1, o preço da opção de venda diminuirá em 0,33. Na prática, o software computacional auxilia cálculos rápidos. Tecnicamente, o valor das opções delta é a primeira derivada do valor da opção em relação ao preço de segurança subjacente. Delta é freqüentemente usado por profissionais de investimentos e comerciantes para estratégias de hedge. Delta Behavior Examples Delta é uma estatística importante para calcular, pois é uma das principais razões pelas quais os preços das opções se movem do jeito que elas fazem. O comportamento da opção de opção call e put é altamente previsível e é muito útil para gerentes de portfólio, comerciantes e investidores individuais. O comportamento do delta de opção de chamada depende de se a opção é in-the-money, o que significa que o cargo é atualmente rentável, no dinheiro, o que significa que o preço de ação é igual ao preço das ações subjacentes ou fora do dinheiro, O que significa que a opção não é atualmente lucrativa. As opções de compra em dinheiro aproximam-se de 1 como abordagens de vencimento. As opções de chamadas no dinheiro geralmente possuem um delta de 0,5 e o delta das opções de chamadas fora do dinheiro se aproxima de 0 à medida que a expiração se aproxima. Quanto mais profunda a opção de compra de dinheiro, mais próximo o delta será para 1, e quanto mais a opção se comportará como o ativo subjacente. Os comportamentos de opção de colocação de opção também dependem de se a opção está dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro e é o oposto das opções de chamadas. As opções de compra no dinheiro se aproximam de -1 quando a expiração se aproxima. As opções de colocação no dinheiro geralmente possuem um delta de -0.5, e o delta de opções de venda fora do dinheiro se aproxima de 0 quando a expiração se aproxima. A opção de compra mais profunda no dinheiro, quanto mais próximo o delta será para -1.Que o delta se refere a Delta é a sensibilidade do valor teórico de um derivativo a seu subjacente. As opções têm deltas variando de (0,1) para chamadas e (-1,0) para puts. Isso lhes dá não-linearidade. Ou seja, uma chamada torna-se mais valiosa rapidamente, quanto maior o estoque (e vice-versa para uma colocação). Imagine um ETF que só possui um estoque, AAPL. Se AAPL aumentar 1, o ETF deve aumentar 1 também. Assim, o ETF possui um delta de 1. ETFs, forward, futuros e swaps (entre outros produtos) são delta one equity products. O que uma mesa Delta One faz da Delta One compõe comércio delta one, ou seja, produtos de capital linear ou não-opção. O coração disso é geralmente troca de retorno de capital. Por que a Delta One é tão lucrativa Se uma mesa da Delta One vende 10 milhões de SPX há muito tempo em uma troca, ele precisa se proteger. Tradicionalmente, isto seria feito comprando 10 milhões de dólares de ações da SPX (ou o SPY ETF). Mas sabedoria descobriu que há um pouco de alfa no mis-pricing entre os diferentes instrumentos do delta. Os sábados mais inteligentes começaram a construir ETF, dividendos, índice e outras estratégias relativamente benignas, mas estranhamente rentáveis ​​no portfólio de hedge. O final é que o Delta One é um centro de lucro de baixo risco e de baixa habilidade que dá a um banco uma maneira barata de negociar por alfa. Ele também dá ao banco uma quantidade tremenda do volume do mercado que é uma valiosa informação para outras mesas na empresa. É sexy Como alguém que trabalha no lado não-linear de coisas em que os expoentes nos enviam em convulsões, Delta One (ou 039Synthetic Equity039) é. Mais simples. Mas você estará em 8, por 5, e ganhará uma sólida figura de seis, então eh. Por que o Delta One declara a jihad nos balanços bancários com tanta frequência, o Delta envolve um cenário de moedas e moedas onde os negócios maciços são mais alavancados. A tolerância a erros é baixa. Porque, fundamentalmente, não é um negócio arriscado (é uma cobertura estática, dispara e esquece). Provavelmente também não ajuda que eles tenham que se sentar perto de nós, infinitamente, mais comerciantes de volatilidade incorreta, quer :). 21.9k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução Mais Respostas abaixo. Questões relacionadas O que é uma mesa de troca quotDelta Onequot Um comerciante sênior no meu andar está deixando a empresa e eu realmente queria trabalhar para a mesa. Como faço para perguntar ao chefe da mesa para considerar me levar como um comerciante junior sem deixar minha mesa atual saber Como a Delta One Trading se relaciona com estratégias de negociação de dividendos O Google tem uma mesa de negociação O Windows 8 será bem sucedido em uma negociação Desk Qual é a melhor mesa de negociação de prop em um banco de investimento para começar a carreira de um ano de carreira. Wall Street: qual mesa de negociação devo começar em JP Morgan Nos bancos de investimento, os fabricantes de mercado que comercializam produtos altamente ilíquidos e raramente negociados, por definição, também são de suporte Comerciantes de mesa Quais bancos de investimento ainda têm mesas de negociação de recursos Quanta matemática um comerciante profissional realmente precisa no trabalho do dia-a-dia em uma empresa de negociação de prop ou fundo de hedge Por que os comerciantes ainda chamam uma mesa de negociação quando eles podem apenas pressionar um botão Para negociar ações ou forex O que é um dia típico para um diretor-gerente em uma mesa de negociação de Wall Street Qual critério é crucial quando se escolhe uma empresa de balcão de negócios como comerciante. Nance, ou Delta. Mede a taxa de variação do valor teórico de um instrumento derivado em relação às variações no preço do ativo subjacente. Um Delta de um simplesmente implica uma mudança de um para um do instrumento em relação ao ativo subjacente. O que o trabalho realmente está envolvido Fundamentalmente, as mesas Delta One oferecem aos seus clientes exposição sintética a uma referência por uma taxa e, idealmente, geram lucros através de hedges inteligentes. Por exemplo, um fundo de hedge está buscando obter exposição ao SampP 500, excluindo as finanças, a mesa da Delta One escreverá um swap para o fundo de hedge. O fundo de hedge receberá ou efetuará pagamentos periodicamente - depois de ajustar as taxas das mesas - igual ao SampP 500 personalizado. A mesa Delta One terá que proteger esta exposição. Isso pode ser feito simplesmente comprando os estoques não financeiros do SampP 500 ou comprando um futuro e diminuindo um ETF financeiro correspondente - o que for mais barato. Para maximizar os lucros, os comerciantes da Delta One observam constantemente as relações entre os produtos que usam para proteger e trocar as bordas. Eles geralmente não têm autoridade para assumir riscos não cobertos, mas geralmente têm espaço suficiente para gerar lucros substanciais. Por que as mesas de negociação da Delta One são consideradas tão modernas, nos últimos tempos, as mesas Delta One podiam ser vistas como modernas, pois esse espaço é uma das últimas áreas nas quais os bancos de investimento podem se engajar em negociações proprietárias, onde os comerciantes mais rentáveis ​​colhem os maiores bônus. 1.5k Vistas middot View Upvotes middot Não é para reprodução Os negócios de alta freqüência são realmente populares em uma escala global Eu vejo um grande exagero, mas muito poucas pessoas realmente trabalham nisso. Quais são os balcões comerciais mais prestigiados em Wall Street Por que devemos trabalhar em vendas e negociação O que é como trabalhar na mesa de negociação FX em uma empresa de BB Exatamente como as mesas de mercado de opções gerenciam suas sebes de delta e outros gregos que eu posso Compre ações até 4 vezes do saldo de caixa na minha conta de negociação. Como funciona? O que é que uma posição de front office nas vendas e no comércio significa exatamente. Inclui apenas pessoal que começa a negociar na mesa a partir do dia 1. Inclui também outras posições no balcão. O que faz um trabalho em quotSales e Tradingquot em um Banco de investimento